美银最新报告：全球股市波动率上升，揭示潜在机会与风险

发布时间：2025-12-15 21:23:12 来源：TMGM官网 作者：综合

根据XM外汇官网APP的最新消息，美银发布的报告波动《全球股票波动率洞察》报告指出，尽管恒生中国企业指数今年已上涨20%，全球投资者的股市持仓状况仍然较为轻松。预计到2025年，率上中国经济会逐步复苏，升揭示潜为市场提供战略布局机会。风险反内卷改革是最新重要驱动力，其重心已从2015-2016年的报告波动国企转向新能源和电动汽车等新兴领域，并采取逐步实施的全球策略。这种政策支持为相关板块，股市尤其是率上科技和金融龙头股，带来了持续的升揭示潜动能。

一、风险美股波动：政策与AI成关键影响因素

在7月下旬，最新美国股市的波动率再度升高，标普500指数打破了过去的平静，展现出显著波动。这一变化受多重因素的影响，如劳动力市场的裂痕、关税政策的不确定性以及与AI相关的交易波动。

美银指出，2025年美股市场有两个主题值得关注：首先，政策不确定性将常态化，例如关税政策的频繁变动；其次，AI相关科技股表露出的脆弱性，Meta、亚马逊、微软等公司的股价波动正是明证。

历史数据显示，波动率指数(VIX)在第三季度通常会出现季节性上涨，进一步支持了2025年美股波动率回升的观点。基于此，美银建议投资者通过把握波动率底部来降低交易成本，推荐使用9月份到期的VIX 16.5看跌期权作为标普500指数看跌价差合约的融资工具，以防范下行风险并控制成本，这在当前低买机会的美股市场极为有效。

图表：劳动力市场和关税担忧刺激美国股市波动，标普500实际波动率倍增，多头伽马持仓终迎回报。

二、欧元区银行股：表现强劲但潜在风险依旧

今年，欧元区银行股表现突出，涨幅接近50%，远超欧洲斯托克50指数的8%。其表现得益于市场周期性因素及并购、回购等行业利好。

美银提醒，尽管欧元区银行股有进一步上涨的空间，但当前的持仓状况显示超买迹象，加之欧洲经济增长风险，使其变得脆弱。

对投资者而言，风险对冲显得尤为重要。美银建议选择2025年12月到期的SX7E阶梯式看跌价差合约，其相较普通看跌价差合约的保护力度高出1100个基点，仅多花30个基点，此外，2026年3月到期的SX7E - SX5E交叉区间方差价差合约也是不错的选择，有助于抵御市场的剧烈波动。

图表：欧洲银行的市场下行贝塔系数最高，尽管波动率不高，但SX7E看跌期权提供良好的下行杠杆。

三、恒生中国企业指数：反内卷改革助力新机遇

虽然恒生中国企业指数今年上涨20%，但投资者持仓仍显不足。美银认为，2025年中国经济有望逐步稳定，带来战略布局的机会。

反内卷改革是主要驱动力，其重心已由旧经济转向新能源和电动汽车，且采取渐进式实施，持续推动相关板块，尤其是科技和金融龙头股。

从波动率看，恒生中国企业指数的定价相对吸引，偏度仅为-0.9%，处历史低位。美银建议采用看涨比率策略，捕捉20%的上行潜力，同时有效管理下行风险，预计恒生中国企业指数在南下资金的推动下，会在中国市场中表现突出。

图表：因对互联网与金融板块权重最大，恒生中国企业指数成为这些板块上涨的主要受益者。

四、全球市场波动率数据与投资策略总结

根据美银提供的3个月波动率数据，主要指数呈现不同表现：标普500隐含波动率为16.2，实际为12.3；欧洲斯托克50隐含波动率为16.6，实际为13.6；日经225隐含波动率为18.9，实际为14.5；恒生中国企业指数隐含波动率为21.7，实际为18.3。这些数据反映了不同市场的波动特征，为跨市场策略提供了参考。

在这波动升高的市场环境中，美银提供策略建议：对美股可利用波动率底部特征，通过期权组合降低成本；对欧元区银行股需警惕增长风险并及时布局风险对冲工具；对恒生中国企业指数则可把握反内卷改革的机会。

需要注意的是，所有交易策略都有风险，投资者应根据自身的风险承受能力和市场经验，谨慎选择投资方式。在波动率上升的市场中，合理的资产配置和风险对冲将是获得稳定收益的关键。

总体而言，全球股市正经历波动率上升的关键时刻，政策、行业动态与市场情绪交织，既带来挑战也孕育机会。紧密关注市场变化并紧跟专业机构的研究指引，将助力投资者在复杂环境中找到方向。

相关文章